近年来，随着资管新规深化落地和资本市场改革持续推进，券商资管行业加速向主动管理转型，差异化竞争成为各家机构突围的关键。华金证券副总裁华一日前在接受中国证券报记者专访时表示，在当前市场环境下，强化大类资产配置能力、深化细分领域专业优势、提升绝对收益获取能力是重要方向。华金证券资管以客户需求为导向，构建独具特色的资产配置体系聚点股，已初步形成了“公募REITs、可转债、全天候”三大特色，打造精品化产品线，构建细分市场竞争力。
具体来看，华金证券资管以宏观配置视角为核心，搭建了“固收+”全天候产品框架，夯实纯债类固收产品基础，重点布局金融期货、商品期货、可转债、公募REITs等特色资产，形成差异化产品矩阵，为客户提供具有竞争力的资产管理解决方案。
把握全市场轮动机会
在当前债券市场收益率整体下行的背景下，华一认为，固收类产品要通过交易性策略，根据宏观经济走势及市场情绪变化，灵活调整产品持仓利率、信用债久期以及资产比例分布，才能在争取较高投资收益的同时，较好地控制产品回撤，增强产品吸引力。
2024年，华金证券资管的“固收+”策略进行了多方面调整。华一介绍称，首先是策略的多元化，除了传统转债以及公募REITs投资，华金证券积极拓展以金融和商品期货、可转债、公募REITs等弹性策略为代表的特色产品，把握全市场轮动机会。“现在来看，这样的策略取得了较好的业绩表现，获得了投资人和销售渠道的认可。”
投研体系方面聚点股，华金证券也进行了迭代优化，现已逐步形成并完善宏观视角下的大类资产配置交易体系，该体系使得华金证券资管在应对市场环境变化时能够统一“打法”，做好各类资产投研的步调一致性。
“风险管控上也更加严控回撤。华金证券资管的‘固收+’产品首先以固收打底，在无风险利率整体下行的宏观背景下，固收部分策略可以争取较好的基础收益，也能相应地控制产品波动风险。”华一认为，设置最大回撤阈值能够有效回避市场的极端行情，并采用股指期货、国债期货等对冲系统性风险。在整体的宏观配置框架下，策略+的部分根据资产轮动的情况，在控制好风险预算的基础上，合理分配资金积极参与弹性资产投资机会，由此可以较好地平衡收益与风险。
发展特色化资管产品
自2021年6月21日首批基础设施公募REITs正式上市以来，一直受到市场各方广泛关注，今年以来公募REITs市场呈现首发与扩募双向扩容的格局。一直以来，华金证券资管就是公募REITs市场的重要参与者之一。
华金证券2024年年报显示，公司投资公募REITs的产品规模达到25亿元，在参与C-REITs券商资管中，持有规模位居前列。华一表示，随着政策层面持续释放利好，市场开放度提升，我国公募REITs的发展空间会更上一个台阶，公司将持续为公募REITs的发展添砖加瓦。
从公募REITs长期配置的角度，华一表示，看好基本面稳定且具备抗周期属性的资产，例如保障房、民生、能源等。从投资策略上看，券商资管投资公募REITs，本质还是“代客理财”，需要结合客户资金属性聚点股，做好长期配置与灵活配置策略的协调。从灵活配置角度，积极把握行业和标的由基本面变化、市场情绪、事件发生（例如扩募上市、限售解禁、分红等）等引发的波动机会，通过量化方法和模型辅助判断估值水平预期变动情况，判断价格的趋势形成及震荡状态。
结合公募REITs市场当前的情况，华一认为，公募REITs各板块及具体标的出现分化是必然的结果，华金证券资管在进行相关投资时，都是风控先行，配置基本面稳健向好的标的，短期波动可控；同时分散投资，降低对单一标的流动性的依赖，并积极进行大宗交易，满足交易需求的同时避免对市场造成冲击。
可转债作为兼具“股性”和“债性”的混合证券品种，也受到华金证券资管的重视，并发展成为其特色业务之一。据华一介绍，公司以稳健性为投资基础，构建组合并适时调整，形成具有向下支撑和向上弹性的转债投资组合。
此外，华金证券资管目前在投资上还会运用国债期货进行风险对冲，包括方向性对冲和久期调整。在风险对冲的过程中，华金证券资管也注重成本效益分析，权衡权利金、保证金占用等成本与潜在对冲效果，避免过度对冲。
除了横向拓展特色产品系列，华金证券还纵向提升投研效率，积极利用AI优化资产配置。华一表示，公司资管业务会利用AI进行数据收集与分析，同时构建量化投资模型，辅助投资决策，优化投资组合，实现更精准的资产定价与风险收益平衡；通过AI模型及调用市场发行的产品数据做分析，拓宽产品设计思路，发掘新产品模式。
坚持“宏观配置+动态调整”策略
2025年以来，市场活跃度明显提升，资本市场各项改革稳步推进。展望接下来的市场，华一认为，既要抬头“看路”（宏观），也要低头“挖矿”（细分赛道），华金证券资管将通过灵活的大类资产切换与创新产品供给，帮助投资者应对市场环境。
在华一看来，2025年是宏观配置的大年，华金证券资管坚持“宏观配置+动态调整”策略，不押注单一资产，通过大类资产轮动和细分领域阿尔法挖掘捕捉机会，依托宏观研究团队与量化模型，及时调整仓位。今年，华金证券资管成立了衍生品类、FOF类交易团队，重点关注贵金属、油脂油料、有色等大宗商品的交易型机会。
华金证券2024年年报显示，截至报告期末，华金证券资管管理规模超200亿元，公司大力开拓全国性销售渠道，成功新开全国性股份银行和互联网等14个渠道。
在资管行业“马太效应”加剧的背景下聚点股，华一表示，公司资管业务将聚焦长板，错位竞争，不断提升市场竞争力，强化投研提升专业优势，始终保持敏锐市场洞察力，秉持灵活机动的策略，发力REITs、可转债、商品/衍生品等特色产品，聚焦风险可控下的产品净值提升。
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